反稀释条款：保护投资者权益的法律盾牌

你的位置：淘国王财经 > 财经 > 反稀释条款：保护投资者权益的法律盾牌

反稀释条款：保护投资者权益的法律盾牌

时间：2025-01-29 04:41:32

反稀释条款是投资协议中最关键的规定之一，其对投资者的保障不言而喻。反稀释条款规定在公司后续融资中，若发行的股票价格低于前次融资发行的价格，则应通过调整发行价格或者调整持股比例来保障前次投资者的权益。这种条款的目的是为了防范公司后来低价融资行为对投资者造成的影响，保障投资者的权益。

反稀释条款怎么写

反稀释条款的类型

反稀释条款大致可以分为两种类型：一种是“加权平均条款”，另一种是“完全棘轮条款”。

加权平均条款

加权平均条款是更为常见的一种反稀释条款，其核心思想是通过调整发行价格来保证前次投资者的持股比例。具体来说，当后来发行的股票价格低于前次发行的价格时，会降低发行价格，从而调整持股比例，以保障投资者在公司的权益。这种条款的存在，可以有效避免后轮融资导致的公司股权稀释，同时又能维持公司的融资灵活性。

完全棘轮条款

完全棘轮条款是另一种反稀释条款，其保护力度更强，但对公司的融资影响也更大。在完全棘轮条款下，如果公司后续以低于前次融资发行价格的价格发行新股，那么前次投资者将会根据新的发行价格重新计算其持股比例，这可能会导致前次投资者持股比例的大幅增加。这种条款虽然能够最大程度地保护投资者，但可能会让公司后续融资变得困难，因为它会令公司股票的估值变得更为稳定。

反稀释条款的写法

反稀释条款应该清晰、简洁、具体，以避免引起争议。在具体写作时，对于初次融资的条款，通常建议采用加权平均条款以降低对公司的负面影响。如果未来可能存在更低价格的后续融资，那么建议采用完全棘轮条款以保护投资者权益。在条款的具体写法上，可以参考以下示例：

```

加权平均条款示例：

如果公司后续发行的股票价格低于前次融资发行的价格，则按加权平均法调整发行价格，即：

调整后的发行价格 = (N1 * P1 + N2 * P2) / (N1 + N2)

其中，N1、P1 分别为前次融资发行的新股数量和发行价格，N2、P2 分别为后续融资发行的新股数量和发行价格。

完全棘轮条款示例：

如果公司后续发行的股票价格低于前次融资发行的价格，则前次投资者的持股比例应按以下公式重新计算：

新的持股比例 = 前次投资者持有的股份数量 / (公司总股份数量 + 后续融资发行的新股数量)

其中，公司总股份数量包括前次融资发行的新股数量和后续融资发行的新股数量。

```