概述
资产支持证券(Asset-Backed Securities,简称ABS)是指将金融机构拥有的贷款或者租赁资产,通过一定的结构设计,转换成为可销售的证券产品,从而实现融资目的。与传统债权债务关系不同的是,ABS中的证券投资者并非直接借钱给发行人,而是购买了包含债务人的资产池。该类证券可以分为住房抵押贷款支持证券(Mortgage-Backed Securities,简称MBS)、汽车贷款支持证券(Auto Loan-Backed Securities,简称ALBS)等,不同类型的资产支持证券有着不同的特点。
分类与构成
资产支持证券的类型多样,主要包括以下几类:
住房抵押贷款支持证券(MBS)
住房抵押贷款支持证券是以住房抵押贷款作为基础资产的证券化产品,主要分为按揭支持证券(Pass-Through Certificates,简称PTC)、抵押担保证券(Collateralized Mortgage Obligation,简称CMO)、凭证化按揭贷款支持证券(Deposited Mortgage Securities,简称DMS)、机构按揭贷款支持证券(Agency Mortgage-Backed Securities,简称MBS)。
消费贷款支持证券(Consumer Loan ABS)
消费贷款支持证券以个人消费贷款、信用卡贷款等消费贷款为基础资产。消费贷款支持证券通常以贷款余额或者未来现金流为支持,通过结构化设计实现证券化的融资目的。
商业抵押贷款支持证券(CMBS)
商业抵押贷款支持证券是指以商业抵押贷款(如商业地产按揭贷款)为基础资产的证券化产品,主要包括商业抵押担保证券(Commercial Mortgage-Backed Securities,简称CMBS)、商业抵押贷款支持债券(Commercial Mortgage-Backed Bonds,简称CMBB)等。
车贷支持证券(ALBS)
车贷支持证券是指以汽车贷款为基础资产的证券化产品。与消费贷款支持证券类似,车贷支持证券通常以贷款余额或者未来现金流为支持,通过结构化设计实现证券化的融资目的。
信用卡应收款支持证券(Credit Card-Backed Securities,简称CCBS)
信用卡应收款支持证券是以信用卡应收款为基础资产的证券化产品。随着信用卡行业的不断发展,信用卡应收款支持证券已成为金融市场上重要的资产证券化产品之一。
小企业贷款支持证券(Small Business Loan ABS)
小企业贷款支持证券是以小企业贷款为基础资产的证券化产品。随着小企业融资需求的不断增加,小企业贷款支持证券已成为金融市场上重要的资产证券化产品之一。
绿色租赁支持证券(Green Lease ABS)
绿色租赁支持证券是指以绿色租赁合同为基础资产的证券化产品。随着环保意识的不断提高,绿色租赁支持证券已成为金融市场上重要的资产证券化产品之一。
消费者贷款支持证券(Consumer Loan ABS)
消费者贷款支持证券是指以消费者贷款为基础资产的证券化产品。消费者贷款支持证券通常以贷款余额或者未来现金流为支持,通过结构化设计实现证券化的融资目的。
结构与特点
资产支持证券的结构可以分为简单型和复杂型,简单型主要是具有同质性的单一资产池,复杂型则包含了多种不同类型的基础资产。无论何种类型,ABS都具有如下特点:风险分散、融资成本低、流动性强、发行规模大。
结论
资产支持证券的出现和发展,不仅为各类金融机构提供了有效的融资手段,同时也为投资者提供了新的投资渠道。ABS市场也存在一些风险,如信用风险、市场风险、流动性风险等。因此,投资者在参与ABS市场时,需要详细了解基础资产的质量和结构设计,以降低投资风险。同时,监管机构也需要加强对ABS市场的监管,以保护投资者的权益。